對於實質性審計，證監會認為，合作性國有金融機構的事實調查結果也可以被視為具有代表性的非合作性國有金融機構。 第 1 點中分析的規範框架同樣適用於這些機構。 根據現有事實（58），在沒有反駁信息的情況下，沒有具體證據證明這些行為者的信用度測試，就像合作的國有銀行一樣。 正如陳述 (238) 中所解釋的，委員會認為《中國銀行法》和第 forty 條具有約束力。 會計 此外，本次調查的結果（以及委員會之前對同一援助計劃的調查結果（56））並不支持銀行在做出貸款決定時沒有考慮政府政策和計劃的說法。 例如，委員會發現出口生產商以低於市場利率的利率獲得優惠貸款。 正如序言（285）中所解釋的，其中一家出口生產商受益於國家開發銀行基金提供的軟貸款，該基金是一個政策性投資組織，主要支持“國家認可的重點行業項目”。 由於效益是根據該信息與參考率之間的差異計算的，因此補貼幅度被認為反映了抽樣出口生產商獲得的真實效益。 關於用於生產光纜的投入，委員會發現芳綸（一種化學生產的合成纖維，用於生產光纜的投入之一）被中國政府列為關鍵戰略產品新興產業列入產品和服務引導目錄。 (41) 由於這一資格，後一種原材料成為中國政府各項政策的核心要素。 CCCME進一步聲稱，投訴中沒有任何證據表明補貼進口產品與傷害之間存在因果關係。 首先，中國政府和機電商會認為，來自中國的進口與歐盟工業形勢的演變之間沒有聯繫。 雙方舉例稱，2017-2018年，自中國進口量增幅最大的時期，歐盟產業盈利能力增幅最為顯著。 公司登記 其次，2018年至2019年間，與從中國進口不同，從第三國的進口有所增加，因此影響不能歸咎於中國，如果出現損害，也是歐盟產業對市場變化反應遲緩造成的。 最後，GOC 在其開場評論中聲稱，削減/削減計算不包括實際銷售信息，並且抽樣的聯盟生產商的調查問卷答复沒有提供有意義的機密信息摘要。 GOC 表示，這使其無法充分反駁申訴人提出的傷害主張，而且這些調查問卷答复似乎與申訴中所稱傷害相矛盾。 因此，它認為無風險利率值增加相對利差作為適當的代理，反映了樣本中的出口生產商等 BB 級公司的較高風險。 CCCME 回應稱，投訴人有責任支持其主張並提供有關進口數據的證據，並且市場情報數據（CRU）適用於光纖而不是光纜。 此外，中國政府和機電產品進出口商會還指出，投訴並未顯示出損害，因為聯盟工業增加了產量，並且由於產能略有減少，聯盟工業無法完全滿足歐洲新增產能帶來的需求。 公司登記 銷量也有所增加，而聯盟行業的市場份額幾乎達到80%，盈利能力沒有遵循明顯的趨勢，也沒有受到損害。 對此，申訴人提出，歐盟消費的增長有利於中國進口，剩餘的市場份額與損害評估無關，中國生產商中標的影響將在一段時間後顯現。 機電商會回復稱，消費、生產和產能數據顯示，聯盟工業在擴大業務的同時，能夠滿足聯盟消費增長帶來的大部分需求增長。 中國政府還指出，申訴人未能​​提供有關各種補貼的優勢和獨特性的證據。 委員會認為，申訴人在其所能掌握的範圍內提供了充分的證據來證明其優勢和獨特性。 然而，委員會審查了申訴中提供的信息，並對《證據充分性備忘錄》中包含的所有實質性要素做出了自己的評估，該備忘錄在程序啟動後以公開文件形式發布。 中國政府在程序啟動後重申了其評論，但沒有提交任何進一步的證據。 2017 年至 2019 年間，歐盟行業的全職就業人數增加了 18%。 在研究期間，這一增長之後又下降了 4 工商登記 個百分點。 CCCME在對最終利益相關者披露的評論中表示，在分析歐盟行業整體市場狀況時，不能忽視專屬市場。 根據基本法規第9（1）條，與涉嫌補貼產品的中國出口商或進口商有關聯的生產商和/或本身就是該產品的進口商的生產商可以被排除在歐盟產業之外。 第 9(2) 條規定了製造商何時被視為與出口商或進口商有關聯。 公園、公共歷史古蹟、旅遊景點佔用的土地，以及街道、公共道路、公共廣場、綠地和其他城市公共用地，免徵土地使用稅。 上述規定明確，企業所得稅稅率降低的對像是擁有重要知識產權並符合一定條件的“國家重點扶持的高新技術企業”，如“符合國家重點扶持的高新技術企業”。 委員會認為，給予受益人的經濟利益是公司實際支付的保險費金額與應用說明（460）中提到的外部參考值時應支付的保險費金額之間的差額。 收益是指公司按照陳述（420）中提到的市場利率計算的應付利息金額與公司實際支付的利息之間的差額。 會計 經銀行承兌後，開證行提供銀行承兌條款，並將其作為發票付款轉讓給受益人，受益人也是基礎商業交易的供應商。 因此，買方（發行人）對供應商（受益人）的付款義務終止。 買方對承兌銀行負有新的同等金額的付款義務（付款人有義務在銀行承兌匯票到期前向銀行支付現金）。 因此，開具銀行承兌匯票具有用對銀行的義務取代開證人對供應商的義務的作用。 委員會根據各種資本充足率（包括債務比率和覆蓋率）評估長期償付能力風險。 該指數被債權人和希望投資債券的各方用來評估公司的信譽。 許多用戶調查問卷非常不完整，不包含任何有關歐盟利益的論據或信息。 參與光纖光纜採購的國家機構在調查期間均未予以配合。 Connect Com 在對最終利益相關者披露的評論中認為，所有行業的原材料成本均大幅增加，這也影響了寬帶電纜的生產。 對此，Connect Com以某未具名的中國供應商在2020年第二季度至2021年第二季度實施的漲價為例。 對此，Connect Com認為，迫切需要擴大歐洲寬帶有線網絡，但歐盟製造商無法在短期內以有競爭力的價格以合理的價格滿足需求，因此不應徵收關稅，或至少暫停徵收關稅。 如表 four 所示，在此期間聯盟工業的內部消耗下降了 12%。 樣本製造商的盈利能力在整個研究期間均為正數，但處於異常低水平，從2017年的8.1%下降至調查期間的7.9%。 中國政府認為，來自中國的進口並未造成損害或損害威脅，因為指標表明，歐盟工業處於良好地位，並因其市場份額而保持主導地位。 Connect Com指出，聯盟行業市場份額的下降非常有限，並且是在潛在寡頭壟斷市場的背景下發生的。 樣本中的一組公司以公司債券的形式獲得了優惠融資。 沒有證據表明中國的任何公司（受刺激的經濟部門之外）可以以相同的優惠條件使用銀行承兌匯票。 如序言（243）至（253）所述，中國貸款金融機構在本次調查中未提交信用評估。 因此，為了確定經濟優勢的程度，委員會必須評估 FTT 集團是否以市場利率獲得貸款。 調查期間，他們各自獲得的貸款類型在期限、所需擔保和擔保等條件上都不同。 由於這兩個原因，每家公司根據其收到的貸款承擔平均利率。 會計服務 委員會根據調查期間向接受資助方提供的經濟優勢來計算可賠償資助金額。 根據基本規定第6條b）點，接受援助方獲得的經濟利益是藉款公司為優惠貸款支付的利息金額與該公司為可比商業貸款應付的金額之間的差額。 在調查過程中，委員會發現樣本中的一些公司專門簽訂了貸款協議，以取代從其他銀行獲得的貸款。 這種做法使得企業能夠重組債務，並獲得資金來償還之前的債務，在沒有其他原因的情況下，這表明債務償還存在問題。 同樣的道理和結論也適用於公司債券，因為發行條件極其相似，特別是在遵守國家法律、法規和政策以及國家產業政策的要求方面。 根據陳述（274）至（279）中描述的情況，委員會得出結論認為，中國信用評級並未對標的資產的信用風險提供可靠的估計。 刺激關鍵戰略行業（包括光纜行業）的政策目標也影響了評級。 委員會不同意中國政府關於武漢東湖新技術產業開發區未向光纜企業提供補貼以及該區所謂的補貼與光纜上下游產業相關的說法。 一方面，委員會確定其中一家出口生產商受益於武漢東湖新技術產業開發區當局向其母公司授予的研發資金。 另一方面，即使中國政府關於該園區的補貼與上下游光纜行業有關的說法屬實，也不能證明相關光纜製造商沒有從中受益。 委員會審查了所有向出口生產商供應原材料並與其有關聯的公司，並將其獲得的部分補貼（包括不可退還的補貼）分配給相關產品。 通知中明確的另一個項目名為“相干光通信系統光發射及集成控制芯片技術項目”，經費4177萬元，預計於2019年8月至2022年7月期間實施。 通過確定激光器、激光芯片和調製器的研究目標，這筆贈款將幫助光纖電纜行業的製造商，特別是光纖電纜製造商。 根據公告，10個重點行業企業購置的固定資產可以選擇加速折舊方法。 委員會發現，樣本中的一些公司免徵股息稅，這是在符合條件的國內企業中給予的。 《企業稅法》對參與國家重點支持和鼓勵發展的經濟行業或項目的企業提供企業稅收優惠，特別是對符合條件的境內企業之間的資本投資所得，如股息和獎勵，實行免稅。 基於所有這些，委員會得出的結論是，中國政府已經建立了一個規範框架，中國政府任命的經理和監事會成員以及可追究責任的人都必須尊重。 因此，中國政府依靠這樣的規範框架來對中國信保的行為進行有意義的控制。 此外，證監會試圖以個別可轉換債券發行為基礎，以具體證據支持實質性審計的開展。 因此，委員會結合調查的具體事實發現，審查了陳述（395）至（403）中提出的一般法律環境。 公開的出口製造商中天科技2019年年報證實，2019年末，該公司有政府補貼形式的遞延收益1.503億元，收到與日常經營相關的政府補貼3.611億元。 對此，歐盟委員會指出，中國政府所指的“一般基礎設施”的解釋與政府以一般基礎設施形式提供的商品的定義有關。 此外，本次調查的對象並非政府提供的光纜（中國政府稱其為“一般基礎設施”），而是給予向歐盟出口光纜的光纜出口製造商的所有反補貼補貼。 因此，歐盟委員會認為該主張缺乏事實依據，且與中國政府鼓勵光纜行業的評估無關，因而予以駁回。 登記公司 正如敘述（80）中所解釋的，光纖電纜是互聯網網絡基礎設施的關鍵要素，在光纖網絡和寬帶互聯網的部署中發揮著關鍵作用。 寬帶基礎設施包括提供高速互聯網接入和其他先進電信服務所需的已安裝電信設備和技術的網絡（35）；光纖電纜是傳輸設備的主要組成部分。 因此，寬帶基礎設施和網絡的建設需要使用能夠傳輸數據的產品，而不是像中國政府所建議的那樣主要限於提供服務。 中國政府明確了要鼓勵的行業，只有這些行業才能獲得特別優惠的融資。 因此，即使其他一些被明確列為鼓勵類經濟部門的部門享受與光纜經濟部門相同或相似的優惠條件，但這並不意味著所有部門都能普遍獲得優惠融資，特別是銀行承兌匯票。 大多數補貼似乎僅限於某些特定經濟部門的公司，例如光纜部門。 顯然，只有某些贈款與特定地區的特定項目相關。 這些補助金是由國家、省、市、縣或區政府部門頒發的，並不意味著這些補助金的法律依據不在國家層面，也不意味著這些補助金不涉及特定地區的具體項目。 工商登記 中國政府沒有提供任何具體證據證明這些補貼並非獨一無二（例如，作為補貼機構的當地組織管轄下的所有公司都從補貼中受益）。 敘述（81）至（126）中提出的計劃和方案的實施導致了具體的貨幣支付。 中國政府引導光纜行業發展的手段之一就是政府直接補貼。 出口製造商FTT公開的2019年年報證實，該公司截至2019年底有3.938億元的政府補貼形式的遞延收入，還有4580萬元的政府補貼作為“其他收入”(45)。